ПОЛИТЭКОНОМИКА
26.11.2012
![Леонид Альшанский](https://i.cdnmedia.eu/imagecache/user-normal/prof_543_1305831494.jpg)
![Латвия Латвия](https://i.cdnmedia.eu/imagecache/media-image/flags/16/lv.png)
Леонид Альшанский
Доктор математики, финансовый аналитик
Прыгнуть с обрыва?
Или продолжать катиться в пропасть?
![Прыгнуть с обрыва?](https://i.cdnmedia.eu/imagecache/material-big/image/matpics/mat_1587_1353878332.jpg)
-
Участники дискуссии:
-
Последняя реплика:
Евгения Зайцева,
Борис Кузьмин,
Илья Козырев,
Леонид Альшанский,
Димитрий Добрынин,
Андрей Алексеев,
Agasfer Karpenko,
Владимир Соколов,
Борис Ярнов
По мере приближения нового, 2013 года внимание экономистов и участников финансовых рынков все больше смещается с долгового кризиса в зоне евро на американские проблемы.
Здесь с началом 2013 года возникнет ситуация, получившая название «фискального обрыва» (fiscal cliff). Ситуации, когда одновременно будут отменены налоговые льготы, введенные еще Бушем, введены новые налоги, запланированные Обамой, и вступит в силу автоматическое сокращение бюджетных расходов.
Последнее, судя по всему, неотвратимо, так как является результатом договоренности августа 2011 года между демократами и республиканцами во время эпопеи повышения лимита госдолга. Первые же два пункта могут быть еще предметом торга между республиканцами и демократами, и здесь, как обычно, ожидаются жестокие баталии.
Ввиду того, что большинство в палате представителей Конгресса принадлежит республиканцам, Обама не может без их согласия принимать важные решения. Если налоговые ужесточения будут введены в полном объеме, то, по подсчетам экономистов, налоговая нагрузка на жителей Америки вырастет на $550-$600 млрд.
Цель всех этих жестких мер – резко сократить дефицитность бюджета, чтобы остановить катастрофический рост государственного долга. А цифры здесь действительно достигли угрожающих размеров. Завершившийся в сентябре 2012-го финансовый год США закрыли с дефицитом бюджета в $1.09 трлн. И это уже четвертый год подряд, когда дефицит превышает триллион (см. рис. 1) — из-за мер, принимаемых государством по борьбе с финансовым кризисом и его последствиями.
Рис. 1. Динамика профицита/дефицита госбюджета США последних лет.
![](https://media.imhoclub.com/imagecache/media-image/image/2012_11_27_Alshanskij%2001.jpg)
Источник: Economywatch, ABLV Bank
Соответственно, американский госдолг показал за последние годы головокружительный рост и сейчас превышает $16.2 трлн. (см. рис. 2), что составляет порядка 103% ВВП (ожидается, что номинальный ВВП в 2012 году составит около $15.8 трлн.).
Рис. 2. Динамика роста государственного долга США.
![](https://media.imhoclub.com/imagecache/media-image/image/2012_11_27_Alshanskij%2002.jpg)
Источник: Bloomberg
Ясно, что если не принять мер по остановке этой динамики, то на долговом рынке США может наступить кризис, подобный тому, что охватил проблемные страны еврозоны. С куда более тяжелыми последствиями для всей мировой финансово-экономической системы.
Заметим, что меры, которые собирается сейчас принимать руководство США, частично используют критикуемую ранее в Америке стратегию тандема Меркель-Саркози. В то время как руководство еврозоны, наоборот, склоняется сейчас к использованию критиковавшейся ранее в Европе американской стратегии Гейтнера-Обамы.
Напомним, что первая из них предлагала резкое сокращения дефицитов бюджетов и ограниченное использование ЦБ на рынке госдолгов с целью восстановления доверия рынка и эффективного ребалансирования национальной экономики.
Вторая предлагает держать госрасходы на высоком уровне, а Центробанку — проводить агрессивную политику по поддержанию рынка госдолга с целью дать экономике время для восстановления высоких темпов роста. В надежде, что этот рост поможет решить тяжелые долговые проблемы.
Это еще раз подтверждает тот факт, что у мировых лидеров нет сейчас действительно «хорошего» плана по выходу из опасной ситуации перегруженности ведущих развитых стран госдолгами. И сложившееся положение напоминает шахматный цугцванг, когда любой ход ведет к ухудшению позиции…
Если резко не сокращать дефицит госбюджета, то долг продолжает расти быстрыми темпами, что видно на американском опыте.
Но если дефицит сокращать за счет резкого уменьшения госрасходов и роста налогов, то начинает падать ВВП — и отношение госдолга к ВВП все равно продолжает быстро расти. Это показывает уже пример проблемных стран зоны евро.
По подсчетам некоторых экспертов, фискальный обрыв может «съесть» 3%-4% ВВП США и также ввергнуть медленно растущую американскую экономику в рецессию. Конечно, до конца года еще остается время, чтобы путем переговоров уменьшить величину фискального обрыва. Однако такая полумера вряд ли поможет решить основную задачу — освободить экономику от гнета колоссальной госзадолженности.
Аналогичная задача сейчас стоит и перед многими другими ведущими экономиками мира. Но реальных путей, как этого добиться без нанесения серьезного ущерба современной финансово-экономической системе, пока не видно (см. http://www.ablv.com/ru/press/2012-01-18-razreshit-li-mir-dolgovuju-problemu).
Последнее, судя по всему, неотвратимо, так как является результатом договоренности августа 2011 года между демократами и республиканцами во время эпопеи повышения лимита госдолга. Первые же два пункта могут быть еще предметом торга между республиканцами и демократами, и здесь, как обычно, ожидаются жестокие баталии.
Ввиду того, что большинство в палате представителей Конгресса принадлежит республиканцам, Обама не может без их согласия принимать важные решения. Если налоговые ужесточения будут введены в полном объеме, то, по подсчетам экономистов, налоговая нагрузка на жителей Америки вырастет на $550-$600 млрд.
Цель всех этих жестких мер – резко сократить дефицитность бюджета, чтобы остановить катастрофический рост государственного долга. А цифры здесь действительно достигли угрожающих размеров. Завершившийся в сентябре 2012-го финансовый год США закрыли с дефицитом бюджета в $1.09 трлн. И это уже четвертый год подряд, когда дефицит превышает триллион (см. рис. 1) — из-за мер, принимаемых государством по борьбе с финансовым кризисом и его последствиями.
Рис. 1. Динамика профицита/дефицита госбюджета США последних лет.
![](https://media.imhoclub.com/imagecache/media-image/image/2012_11_27_Alshanskij%2001.jpg)
Источник: Economywatch, ABLV Bank
Соответственно, американский госдолг показал за последние годы головокружительный рост и сейчас превышает $16.2 трлн. (см. рис. 2), что составляет порядка 103% ВВП (ожидается, что номинальный ВВП в 2012 году составит около $15.8 трлн.).
Рис. 2. Динамика роста государственного долга США.
![](https://media.imhoclub.com/imagecache/media-image/image/2012_11_27_Alshanskij%2002.jpg)
Источник: Bloomberg
Ясно, что если не принять мер по остановке этой динамики, то на долговом рынке США может наступить кризис, подобный тому, что охватил проблемные страны еврозоны. С куда более тяжелыми последствиями для всей мировой финансово-экономической системы.
Заметим, что меры, которые собирается сейчас принимать руководство США, частично используют критикуемую ранее в Америке стратегию тандема Меркель-Саркози. В то время как руководство еврозоны, наоборот, склоняется сейчас к использованию критиковавшейся ранее в Европе американской стратегии Гейтнера-Обамы.
Напомним, что первая из них предлагала резкое сокращения дефицитов бюджетов и ограниченное использование ЦБ на рынке госдолгов с целью восстановления доверия рынка и эффективного ребалансирования национальной экономики.
Вторая предлагает держать госрасходы на высоком уровне, а Центробанку — проводить агрессивную политику по поддержанию рынка госдолга с целью дать экономике время для восстановления высоких темпов роста. В надежде, что этот рост поможет решить тяжелые долговые проблемы.
Это еще раз подтверждает тот факт, что у мировых лидеров нет сейчас действительно «хорошего» плана по выходу из опасной ситуации перегруженности ведущих развитых стран госдолгами. И сложившееся положение напоминает шахматный цугцванг, когда любой ход ведет к ухудшению позиции…
Если резко не сокращать дефицит госбюджета, то долг продолжает расти быстрыми темпами, что видно на американском опыте.
Но если дефицит сокращать за счет резкого уменьшения госрасходов и роста налогов, то начинает падать ВВП — и отношение госдолга к ВВП все равно продолжает быстро расти. Это показывает уже пример проблемных стран зоны евро.
По подсчетам некоторых экспертов, фискальный обрыв может «съесть» 3%-4% ВВП США и также ввергнуть медленно растущую американскую экономику в рецессию. Конечно, до конца года еще остается время, чтобы путем переговоров уменьшить величину фискального обрыва. Однако такая полумера вряд ли поможет решить основную задачу — освободить экономику от гнета колоссальной госзадолженности.
Аналогичная задача сейчас стоит и перед многими другими ведущими экономиками мира. Но реальных путей, как этого добиться без нанесения серьезного ущерба современной финансово-экономической системе, пока не видно (см. http://www.ablv.com/ru/press/2012-01-18-razreshit-li-mir-dolgovuju-problemu).
Дискуссия
Еще по теме
Еще по теме
![Товарищ Кац](https://i.cdnmedia.eu/imagecache/user-normal/493-1fdfdfdf468933690.jpg)
![Израиль Израиль](https://i.cdnmedia.eu/imagecache/media-image/flags/16/il.png)
Товарищ Кац
ЗАПАДНАЯ ЭКОНОМИКА СУЖАЕТСЯ
Количество банкротств растет в ЕС и США
![Анна Петрович](https://i.cdnmedia.eu/imagecache/user-normal/АннаПетрович5.1.jpg)
![Сербия Сербия](https://i.cdnmedia.eu/imagecache/media-image/flags/16/rs.png)
Анна Петрович
ФУФЛОЛЕТ ПО ИМЕНИ BOEING
Американская мечта вылетает в трубу Боингом
![Фонд Хазина](https://i.cdnmedia.eu/imagecache/user-normal/Без названия.png)
![Россия Россия](https://i.cdnmedia.eu/imagecache/media-image/flags/16/ru.png)
Фонд Хазина
СКОТТ РИТТЕР В ГОСТЯХ У МИХАИЛА ХАЗИНА
БЛЕСТЯЩАЯ ОПЕРАЦИЯ по уничтожению экономики Евросоюза.
![Александр Запольскис](https://i.cdnmedia.eu/imagecache/user-normal/img_6470_1489701945.jpg)
![Россия Россия](https://i.cdnmedia.eu/imagecache/media-image/flags/16/ru.png)
Александр Запольскис
Маркетолог-аналитик
Как США захватывали мировое господство
И почему доллар стал главной валютой
ВОЙНА В АФГАНИСТАНЕ
О ПОЗИЦИОННОМ ТУПИКЕ НА УКРАИНЕ. ЧАСТЬ 5
ПОЧЕМУ РОССИЯ ОПОЗДАЛА
ЗАЧОТНЫЙ ЖАБОГАДЮКИНГ…
Добрый вечер, вот я и прорвался к вам, урра!
ЛЕНИН И УКРАИНА
В ПАМЯТЬ ОБ АРТМАНЕ: ОНА БЫЛ КОРОЛЕВОЙ!
НОВЫЙ ЭТАП ИЗОЛЯЦИИ РОССИИ ОТ МИРА?
А я и так хэппи. Олимпиада мне вообще-то до лампочки. Но то, что туда не пустили гопников, радует.