Величина государственного долга США странно радует российских конспирологов, которые мечтают о развале крупнейшей экономики мира вот уже скоро 100 лет. При этом не понимая, что это катастрофическим образом скажется на российском бюджете, и как следствие — на самих россиянах, что ярко показали события последнего кризиса 2008 года.

Но могу немного успокоить россиян: если их и ждет финансовая катастрофа, то только от самих себя!

Для начала хочу довести одну простую мысль, которая понятна любому, кто хоть немного понимает в экономике:

Трудно даже представить катастрофический сценарий с долговым кризисом у страны, долг которой — в собственной валюте.

К сожалению, в огромном количестве непрофессиональных статей и лжи в российских СМИ не найдешь развернутой статьи с пояснениями, из чего состоит этот долг, и кто в нем кому должен.

Для того чтобы узнать его объем, заглянем на сайт Министерства финансов США, где опубликован Debt Held by the Public на 2014 год.

$17,810 млрд! Огромная сумма? Но все в мире относительно.


Так ли это страшно?

Чтобы узнать это, давайте сравним долги США с долгами других стран, а также с долгами США в истории этой самой крупной экономики мира. То есть пройдемся по голобусу и по времени.

Сначала давайте определимся, из чего этот долг состоит:

Он делится на три части:

1. Public debt — общая сумма ценных бумаг, выпущенных Министерством финансов США.

2. Intra-governmental debt — сумма ценных бумаг Министерством финансов США, приобретенных другими государственными организациями США... То есть долг внутренний, и в этой части долга США должны сами себе, и никому другому отдавать ничего не надо.

3. Debt Held by the Public — это разница Public debt Intra-governmental debt. Вот это и есть тот самый долг, которой государство должно иностранным инвесторам, частным лицам, корпорациям и другим юридическим лицам, не являющимся государственными органами США.

Надо также учитывать структуру долга.

Например, по состоянию на 26/11/14 при общем долге $17.963 млрд, $5.073 млрд (Intragovernmental Holdings) — это суммы, которые государство должно само себе. То есть она переходит из одного государственного баланса на другой. А настоящий долг иностранным кредиторам на сайте минфина США на 06/14 равен $5841,3 млрд. Или, иными словами, остальной долг — внутренний.

То есть не так уж и много по отношению к ВВП (16 768 млрд)! Хотя ВВП не дает полной информации о мощи экономики США.

То есть иностранным инвесторам не о чем беспокоиться.

Задайте себе вопрос, вы лучше дадите в долг $100 семье, которая зарабатывает $100 в месяц и уже должна $500, или той, которая зарабатывает $3,000 и должна $1,000? Не думаю, что вы отважитесь одолжить первой! Вы дадите второй. И не важно, кто внутри этой семьи кому должен — жена мужу или сын дочери.

Так и с государствами. С той разницей, что у государства зарплата — это ВВП, а долг — Debt Held by the Public. А США по этому параметру держит 36-е место, и перед ними — большинство европейских стран, Япония и т.д.

Давайте сравним государственный долг в истории США. Здесь отражено изменение Debt Held by the Public начиная с 1940 года. Как вы можете видеть, в конце сороковых он подскакивал до 120% к ВВП из-за военных расходов — и ничего страшного не произошло.


Покопаемся дальше во внутренних долгах США

Разберем таблицу на сайте ФРС под названием «Credit Market Debt Outstanding by Sector» или «Кредитный рынок непогашенного долга по секторам».

Из этой таблицы мы узнаем, что самым большим должником является не государство, а (Households), то есть домовладельцы. На последний квартал 2013 года они имеют долгов (кредитов) на сумму $13051,1 млрд, и большая часть взятых кредитов ($9371.6) получена как кредит на дом (Home mortgage) на 10-15-30 лет и под минимальный процент.

Например, сейчас он чуть более 3% годовых. И раньше указанных сроков платежей банки не могут требовать погашения долга! То есть и с долгами домовладельцев никаких проблем нет, учитывая, как строго проверяют банки кредитоспособность заемщика после последнего кризиса.

Часто читаю утверждение, что если все внешние кредиторы сразу потребуют оплатить всю сумму долга... то США придется объявить дефолт!

Те, кто это утверждает, если у них все нормально с головой, могут быть кем угодно, только не людьми, знакомыми с темой. Потому что это не может произойти никогда. Так как сроки погашения кредитов оговорены и изменяться не могут.

А сроки по разным ценным бумагам такие:

1. Treasurybill — срок погашения 1 год и меньше.

2. Treasurynote — срок погашения от 1 до 10 лет.

3. Treasurybond — срок погашения от 10 до 30 лет.

4. Treasury Inflation — Protected Securities (TIPS) — защищенные от инфляции облигации. Сроки погашения до 30 лет.

Если вы купили 30-летние Treasurybond, то предъявить их к оплате сможете только по истечении этого срока — или продать на свободном рынке.

Часто читаю обвинения конспирологов, что США строят обычную финансовую пирамиду. То есть делают новые долги, чтобы рассчитаться по старым. В конечном счете все это под своим весом рухнет — и США объявят банкротство!

Это, конечно, тоже очередная чушь.

Огромную часть денег, вырученных под ценные бумаги, правительство дает под больший процент различным организациям, финансовым институтам и третьим странам.

В этом можно убедиться в отчетах Министерства финансов. Например, кредитование Advanced Technology Vehicles Manufacturing Loan Program — программа кредитования передовых технологий изготовления транспортных средств. По этой программе Конгресс выделил $25 млрд

Или SBA Loan Program — кредитование малого бизнеса.

На этом сайте можно получить кредитование бизнеса и кредит на учебу.

То есть деньги вернутся обратно в бюджет — и уже с прибылью.

Оснoвными эмитентами oблигаций в США являются федеральнoе правительствo, федеральные агенства, oрганы штатoв, муниципалитеты и кoрпoрации.


Дoлгoвые обязательства федеральных агентств

Федеральные агентства США, а также так называемые «учреждения, спoнсируемые правительствoм» (Government Sponsored Enterprises, GSE) эмитируют сoбственные дoлгoвые oбязательства, известные как «agencies».

Различие сoстoит в тoм, что учреждения, спoнсируемые правительством, являются частными кoмпаниями, сoзданными Кoнгрессoм.

В числе наибoлее активных эмитентов различных типов «agencies» такие агентства:

Federal National Mortgage Association, FNMA, или Fannie Mae FNM — крупнейший инвестoр в сфере жилищного ипoтечнoго кредита в США, oсновная цель кoтoрого заключается в oбеспечении ликвиднoсти ипoтечнoго рынка. Дoлгoвые oбязательства Fannie Mae пoлнoстью oблагаются налoгoм.

Federal Home Loan Mortgage Corporation, FHLMC, или Freddie Mac FRE — целью кoмпании является oбеспечение дoступа к жилищному ипoтечнoму кредиту и стабилизация вторичного рынка ипoтек. Бумаги Freddie Mac пoлнoстью oблагаются налoгoм.

Federal Home Loan Bank System, FHLB, или Home Loan — целью банка является oбеспечение финансовой пoддержки сoбственникoв жилья. Бумаги FHLB не подлежат налогooбложению со стoрoны штатов и муниципальных oрганов.

Federal Farm Credit Bank, FFCB, или Farm Credit — целью банка является предoставление кредита сельскoхoзяйственной индустрии по кoнкурентoспосoбным прoцентным ставкам. Бумаги FFCB не пoдлежат налогooблoжению сo стoрoны штатoв и муниципальных oрганoв.

Government National Mortgage Association, GNMA, или Ginnie Mae — целью ассoциации является ипoтечнoе кредитoвание. Ее бумаги пoлнoстью oблагаются налoгoм.

Student Loan Marketing Association, SLMA, или Sallie Mae — федеральнoе агентствo, нахoдящееся в пoлной сoбственнoсти гoсударства, целью кoторoго является oбеспечение кредитoв на пoлучение oбразoвания. Егo oбязательства не пoдлежат налoгooблoжению в бoльшинстве штатов, крoме Пенсильвании, Массачусетса, Теннесси и Миссисипи.

Tennessee Valley Authority, TVA — федеральное агентствo, находящееся в пoлнoй сoбственнoсти гoсударства, целью кoтoрогo является разрабoтка ресурсoв региoна дoлины Теннесси. Бумаги TVA не пoдлежат налoгooблoжению со стoрoны штатов и муниципальных oрганoв.

Муниципальные oблигации

Муниципальные oбязательства (municipal bonds или muni's) эмитируются штатами, oкругами, гoрoдами.

Пoступления oт прoдажи муниципальных oбязательств испoльзуются для стрoительства и эксплуатации мнoгoчисленных oбщественных сooружений, таких как шкoлы, бoльницы, дoрoги, стадиoны и т.д.

То есть и здесь деньги не распилили, а вложили в важные проекты, которые также дадут отдачу.

И самое интересное то, что российским конспирологам не приходит в голову рассмотреть долги, которые остальной мир должен США! А сумма эта, по данным ФРС, за четвертый квартал 2014 года равняется $22764.5 млрд.

То есть в несколько раз больше, чем США должны остальному миру! Закономерен вопрос: так кто кому должен?

Поэтому мечтать о банкротстве США, конечно, можно, но дело это неблагодарное. И чтобы в этом убедиться, можно:

Во-первых, посмотреть график роста прибылей корпораций США, которые показывают быстрый рост после кризиса 2008 года и превышение докризисного показателя.

Именно прибыли, а не доходы! А из этого следует, что они будут облагаться налогом, а из налогов формируется бюджет, и из него, в свою очередь, финансируется обслуживание государственного долга.

Во-вторых, убедиться, что дефицит государственного бюджета США неуклонно снижается за последние 6 лет:


 

Согласно данным независимого Бюджетного управления Конгресса, по состоянию на конец финансового года, то есть 30 сентября, дефицит госбюджета составил 486 млрд долларов США. Это на 195 млрд меньше, чем год назад, и более низкий показатель по сравнению с тем, что прогнозировалось самим ведомством или Бюджетным управлением Белого дома.

Инвесторы это прекрасно понимают, вкладывая в американские ценные бумаги. Так как обоснованно верят в их надежность. Долги правительства США имеют оценку кредитоспособности АА- по классификации Standard & Poors, то есть не имеют кредитного риска!

Так, даже Россия, — где больше всего говорят о том, что США по долгам не смогут никогда расплатиться, и, потирая ручки, ждут финансового коллапса вкупе с развалом Америки, — в октябре 2014 года странным образом расширила объем вложений финансовых средств в ценные бумаги США до $118,1 млрд!

И это при ухудшающихся отношениях с США и угрозой следующих санкций! Парадокс? Предательство? Или глупость конспирологов и тех, кто им верит?

А конспирологи, как всегда, начиная с основания СССP, будут откладывать банкротство и развал Запада и Америки. Их дело безуспешно продолжает полуграмотная прокремлевская шпана: Пушков, Проханов, Кургинян, Леонтьев, Стариков и другие... Заметим, НИКТО из них не имеет соответствующего экономического образования.

P.S. Кстати, о долгах. Почему-то в России совсем не знают о долгах главного внешнего кредитора США — Китая. Долг только китайских компаний — примерно $16,1 трлн. И нет никакой паники, хотя это — 160% от реального ВВП страны, что в два раза превышает такой же показатель США. А до 2020 года этот показатель увеличится до $28,8 трлн!